अलिबाबाको स्पिनअफ वित्तीय शाखा, कमिला समूह, छ प्राप्त भयो उपभोक्ता वित्त व्यवसायमा आफूलाई विस्तार गर्न $ 1.5 बिलियन उठाउन नियामक स्वीकृति। स्वीकृतिसँगै, चोङकिङस्थित चाइना बैंकिङ र बीमा नियामक आयोगले एन्ट ग्रुपलाई आफ्नो पूँजी ८ अर्ब युआनबाट १८.५ अर्ब युआनमा पुर्याउन दिनेछ। एक पटक सम्झौता सम्पन्न भएपछि, एन्ट ग्रुपले नयाँ सहायक कम्पनीको ५० प्रतिशत शेयर नियन्त्रण गर्नेछ, पुनर्संरचना योजना अनुसार।
दुई घटनाको पृष्ठभूमिमा यो महत्त्वपूर्ण छ। पहिलो, अलिबाबाका संस्थापक र चीनका स्टार उद्यमीहरूमध्ये एक ज्याक माले सुम्पिएको नियन्त्रण कमिला समूह को। दोस्रो, स्वीकृतिले अलिबाबाले २०२० मा प्राप्त गरेको प्रतिक्रियाको विपरीत चिन्ह लगाउँदछ, जब एन्टको आईपीओ – इतिहासमा सबैभन्दा ठूलो हुने अपेक्षा गरिएको थियो – राज्य नियामकहरूले उनीहरूको विश्वास-विरोधी नियामक अभ्यासहरूको भागको रूपमा टारपेडो गरेका थिए। कोष स्वीकृति र पुनर्संरचनासँगै, अलिबाबाको दुई वर्षको सजायको अन्त्य हुन लागेको देखिन्छ।
यद्यपि, पुनर्संरचना र कोष योजना हङझाउ सहरलाई उपभोक्ता वित्तिय व्यवसायमा दोस्रो ठूलो शेयरधारकको रूपमा रहेको सर्तमा आउँछ। यसले प्रश्न खडा गर्छ कि यो स्वीकृति राज्यको कठोर नियामक नियन्त्रणलाई नरम पार्नको लागि हरियो बत्ती हो वा राज्यलाई निजी व्यवसायमा एंकरको रूपमा समावेश गर्ने अर्को प्रयास हो। त्यसलाई ध्यानमा राख्दै, हालैका घटनाक्रमहरूले यसको प्राविधिक क्षेत्रमा चीनको नियामक दृष्टिकोणको बारेमा धेरै कुरा बताउँछन्, जब दशकौंदेखि साम्राज्य निर्माण गर्ने एक चम्किलो उद्यमीले राज्यको लक्ष्यहरू पूरा नगरेको कारणले नियामकहरूको क्रसहेयरमा आएपछि आफ्नो कम्पनी छोड्नुपर्छ।
कमिला समूहको रकी रोड
कमिला समूहको इतिहास, छोटो हुँदा, पहिले नै बम्पहरूले भरिएको छ। एन्ट फाइनान्सियल सर्भिसेस ग्रुप २०१४ मा Alipay र अन्य उपभोक्ता वित्तीय सेवाहरू ह्यान्डल गर्न अलिबाबा समूहको सहायक कम्पनीको रूपमा स्थापित भएको थियो। कम्पनीले अलिबाबाको इ-कमर्स प्लेटफर्म, ताओबाओ सहित, एक अर्ब भन्दा बढी प्रयोगकर्ताहरू सहित, लगभग सबै Alibaba को उपभोक्ता भुक्तानी व्यवसायहरू नियन्त्रण गर्दछ, र विश्वको सबैभन्दा ठूलो लघु-ऋण व्यवसायहरू मध्ये एक हो।
कमिला समूह 2020 मा एकै समयमा प्रसिद्धि र विवादमा उठ्यो। सार्वजनिक भाषण संस्थापक ज्याक माले चीनको व्यापार नियमनमा चिनियाँ राज्यको भारी हातको आलोचना गर्दै, यसको नियोजित IPO, इतिहासमा सबैभन्दा ठूलो हुने अपेक्षा गरिएको, राज्य आदेश द्वारा खारेज गरियो। यदि यो सार्वजनिक भएको भए कमिलाको मूल्य $300 बिलियन भन्दा बढी हुने थियो। टेक दिग्गजहरूमा राज्यको क्र्याकडाउनको एक भागको रूपमा, राज्य नियामक एजेन्सीहरू पनि जरिवाना अनुचित एकाधिकार बजार अभ्यासहरू पछ्याउनको लागि मा। एण्ट ग्रुपको बोर्डमा नभईकन माले आफ्नो एउटा संस्थाबाट ५०.२ प्रतिशत सेयर राखेका थिए र कम्पनीमा जीवनभन्दा ठूलो व्यक्तित्व थिए।
२०२० मा, पिपुल्स बैंक अफ चाइनाले एन्ट ग्रुपका कार्यकारीहरूलाई बोलाएर कम्पनीको क्रेडिट, लगानी, बीमा, र सम्पत्ति व्यवस्थापन सेवाहरूमा चीजहरू ठीक गर्नको लागि सुधार र पुनर्संरचना योजना बनाउन आदेश दियो। एन्ट ग्रुपले वित्तीय होल्डिङ कम्पनी बन्न आवेदन गर्नु अघि यसको स्वामित्व संरचना पत्ता लगाउन आवश्यक थियो।
धेरै प्रत्याशाको बीचमा, कमिला समूहको लागि पुनर्संरचना थियो बन्द बोलायो जनवरी २०२२ मा जब सिन्डा एसेट म्यानेजमेन्टले एन्ट ग्रुपको २० प्रतिशत शेयर (९४४ मिलियन डलर) बिना कुनै स्पष्टीकरण किन्ने सम्झौता खारेज गर्यो। यस अनुसार रोयटर्स, CBIRC ले सिन्डाको कोष योजनालाई अनुमोदन गरेपछि, चीनको राज्य परिषदले राज्यको माग अनुसार पुनर्संरचना नगरी कमिला समूहको लगानीमाथि प्रश्न उठायो।
यसले माको सार्वजनिक बेपत्ता भएपछि कमिला समूहलाई ठूलो क्षति पुर्यायो। यदि यो सम्झौता नियामकहरूले स्वीकृत गरेको भए, एन्ट ग्रुपले लगभग $ 3.2 बिलियनको लगानी सुरक्षित गर्ने थियो, जुन पछिल्लो सम्झौता अन्तर्गत प्रस्ताव गरिएको भन्दा झन्डै दोब्बर हो।
उद्योगका विज्ञहरूका अनुसार प्रक्रियालाई सहज बनाउन कम्पनीका कार्यकारीहरूले एन्ट ग्रुपमा आफ्नो हिस्सेदारी घटाउने माको मनसाय बारे नियामकहरूलाई जानकारी गराएका थिए। वास्तवमा, राज्य-प्रशासित नियामक अवरोधहरूको कारण, कमिला समूहले प्रयास गरिरहेको छ यसको काट्नुहोस् अभिभावक अलिबाबासँग सम्बन्ध। एन्ट ग्रुपका सात भन्दा बढी उच्च अधिकारीहरूले पछिल्लो दुई वर्षमा अलिबाबा र यसका अन्य सहायक कम्पनीहरूसँगको साझेदारीलाई हस्तान्तरण गरिसकेका छन्। त्यसमाथि, लामो समयको लागि राज्य नियामकहरूसँग माको जटिल सम्बन्धका कारण दुई कम्पनीहरू बीचको व्यावसायिक र डाटा साझेदारी सम्झौताहरू समाप्त भएको छ।
कमिला समूहबाट ज्याक माको पूर्ण फिर्ताले दिएको अन्तिम झटका – छिट्टै नयाँ कोष सम्झौताको अनुमोदन पछि – दुईवटा कुराहरू सुझाव दिन्छ। पहिलो, चिनियाँ राज्य र पार्टीको बारेमा अर्बपतिको विवादास्पद टिप्पणी – र एन्ट ग्रुपसँगको उनको सम्बन्ध – वास्तवमा विगत दुई वर्षदेखि वित्तीय सेवा कम्पनीको काममा बाधा पुगेको छ। दोस्रो, कम्पनीको स्वामित्व संरचनालाई पुन: आकार दिने र वित्तीय होल्डिङ सहायक कम्पनीको गठन गर्ने अन्तिम सम्झौता एन्ट समूहलाई मासँग सम्बन्ध तोड्ने नियामक दबाबसँग जोडिएको थियो।
पुनर्संरचना वा सहस्वामित्व ?
अन डिसेम्बर २८, २०२२चाइना बैंकिङ बीमा नियामक आयोगको चोङकिङ डिभिजनले चोङकिङ एन्ट कन्ज्युमर फाइनान्स एकाइको पुँजी ८ अर्ब युआनबाट १८ अर्ब ५० करोड युआन पुर्याउने योजनालाई अनुमोदन गरेको छ। Chongqing Ant Consumer Finance Group को Ant Group ले २०२१ मा चीनको टेक क्र्याकडाउन पछि सिर्जना गरेको थियो। चाखलाग्दो कुरा के छ भने, कम्पनीको बोर्डमा दोस्रो सबैभन्दा ठूलो शेयरधारक, 10 प्रतिशत सेयर भएको, हांग्जाउ शहरको स्वामित्वमा रहेको कम्पनी हांग्जाउ जिन्टाउ डिजिटल टेक्नोलोजी ग्रुप हुनेछ।
अर्को शब्दमा भन्नुपर्दा, मालाई हटाएपछि, निजी नेतृत्वमा रहेको एन्ट ग्रुपलाई अब सरकारसँग सह-स्वामित्वमा राख्न बाध्य पारिएको छ। सम्झौतामा सूचीबद्ध अन्य शेयरधारकहरू सन्नी अप्टिकल टेक्नोलोजी र ट्रान्सफर झिलियान कम्पनी हुन्। यस पुनर्संरचनाको साथ, फर्मको उपभोक्ता वित्त व्यवसायलाई नियामक सीमामा ल्याइने अपेक्षा गरिएको छ, माको नेतृत्वमा आउनुको विपरीत, उहाँको विगतको आलोचनाहरू सहित। राज्य।
यसबाहेक, नियामक ओभरहालले कम्पनीलाई क्रेडिटटेक, एक डिभिजन सञ्चालन गर्ने एन्ट ग्रुपको ऋण सेवाहरू – अर्थात् भर्चुअल क्रेडिट कार्ड जारी गर्ने Huabei, र उपभोक्ता ऋण प्रदान गर्ने Jiebei – सरकारी सह-स्वामित्वको साथ छुट्टै संस्थामा निर्माण गर्न निर्देशन दिएको छ। यसको मतलब एन्ट ग्रुपको उपभोक्ता ऋण व्यवसाय अब Alipay, Alibaba को अनलाइन भुक्तानी एपबाट अलग रूपमा सञ्चालन हुनेछ।
गाजर वा स्टिक?
नियामक स्वीकृति र एन्ट ग्रुपको लामो समयदेखिको कोष र पुनर्संरचनाले चिनियाँ अधिकारीहरूले टेक दिग्गजहरूमा नियामक क्र्याकडाउनको तुलनामा आर्थिक वृद्धिलाई प्राथमिकता दिन सक्छन् भन्ने आशालाई बढावा दिइरहेका छन्। यो कदम बेइजिङ पछि आएको हो संकेत गरिएको कि यसले टेक्नोलोजी फर्महरूको विकासलाई समर्थन गर्नेछ। डिसेम्बर 2022 पनि देखियो चिनियाँ भिडियो गेम नियामकहरूले चीनमा रिलीजको लागि 44 विदेशी खेलहरूलाई लाइसेन्स अनुमोदन गर्दै।
कोभिड-१९ को वृद्धि र अघिल्लो शून्य कोभिड नीतिका कारण सामाजिक र आर्थिक असन्तुष्टिको बीचमा, प्राविधिक व्यवसायप्रति पार्टीको कठोर दृष्टिकोणलाई उठाउँदा चिनियाँ जनतालाई आशा जगाउन सक्छ कि सीसीपीले अब आर्थिक वृद्धिलाई जोड दिइरहेको छ। पछिल्ला दुई वर्षमा, चिनियाँ राज्यले आफ्ना प्राविधिक कम्पनीहरूको सकारात्मक वृद्धि सुनिश्चित गर्ने दाबी गर्दै नयाँ एन्टी-ट्रस्ट कानूनहरू जस्ता धेरै उपायहरू देखा परेको छ। डाटा सुरक्षा नियमहरू, र एक कानून एल्गोरिदमहरू नियन्त्रण गर्दै प्राविधिक कम्पनीहरु द्वारा प्रदान गरिएको।
यद्यपि, प्राविधिक क्षेत्रमा राज्यको क्र्याकडाउन कुनै पनि समय चाँडै अन्त्य हुनेछ भन्ने आशा गर्नु मूर्खता हो। नियामक सुधार, कोष अनुमोदन र पुनर्संरचना योजनाको साथमा कमिला समूहको भाग्यमा केही परिवर्तनहरू भए पनि, राज्यले केकको टुक्रालाई आफ्नो लागि राखेकोले चीनमा प्राविधिक व्यवसायहरूमा अझ कडा नियन्त्रणको संकेत गर्दछ। यद्यपि उपायहरूले विकासलाई प्राथमिकता दिने संकेत गरे पनि बेइजिङ अझै पनि “विकास र नियमन समानान्तर” को अवधारणामा अडिग छ। टेक क्र्याकडाउनको पछाडि चिनियाँ राज्यको प्रेरणा अपरिवर्तित रहेकोले, यसले ठूला इन्टरनेट फर्महरू तर्फ कुनै ठूलो नीति उल्टो हुने सम्भावना छैन।